固定资产投资与消费品零售额增速，为何持续回落?

　　5月，社会消费品零售总额同比增长8.5%，增速比上月回落0.9个百分点。这已经是社会消费品零售额增速连续第三个月下调，且该增速也是近十几年来的新低。

　　如何看待社会消费品零售额增速的持续下滑?

　　国家统计局新闻发言人毛盛勇分析，5月社会消费品零售总额增速比4月份回落较多，主要有两个原因：一是假日移动效应。去年3天端午节的假期是在5月份，今年的端午假期是在6月份，经测算，3天的假日消费就影响了社会消费品零售总额回落1个百分点以上，这是假日的错月效应带来的影响。二是延期消费效应。7月1日起，我国将对汽车还有部分日用品降低关税，不少消费者减少当期消费。“这些都是短期因素，下一步，社会消费品零售总额有条件继续保持平稳较快增长。”

　　国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成则认为，当前我国消费结构升级体现为由商品消费转向服务消费，而社会消费品零售总额只是商品消费的统计指标，不能将教育、体育、休闲等服务消费增长迅猛的势态体现出来。

　　另一个备受关注的指标则是投资。1—5月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长6.1%，增速比1—4月回落0.9个百分点。这不仅延续了今年以来固定资产投资增速连续下探的趋势，且降幅持续扩大，该增速也创下1990年以来的新低。如何看待这一指标的波动?

　　“固定资产投资通常分成三个领域看，即基础设施投资、制造业投资、房地产投资。1—5月，制造业投资增长5.2%，比1—4月加快0.4个百分点;房地产投资增长10.2%，比1—4月份小幅回落0.1个百分点;基础设施投资增长9.4%，回落3个百分点。从三大构成来看，固定资产投资回落主要是基础设施投资增速放缓所致。”毛盛勇说，固定资产投资增速回落，可以从两个角度理解。从市场需求看，多年来我国基础设施持续保持两位数的高增长，使我国基础设施建设取得了长足进步，和过去相比，基础设施大幅度增加的需求有所减弱。从项目和资金情况看，三大攻坚战当中首先要防范和化解重大风险。对不合规、不合法项目进行规范和清理，要求地方融资行为、举债行为更加规范，导致资金空间收窄。

　　5月部分数据增速回落，恰恰是转方式、调结构的结果

　　“该升的升、该稳的稳、该降的降、该强的强，5月份的数据体现了我国转方式、调结构的结果，是迈向高质量发展的阶段性成果。”潘建成说。

　　该升的升。5月，规模以上工业增加值增长6.8%，比上年同月加快了0.3个百分点;服务业生产指数同比上涨8.1%，比上月加快0.1个百分点。潘建成分析，1—4月份规模以上工业企业利润增长15%，比1—3月份加快3.4个百分点;规模以上服务业营业利润也增长了8.4%，“企业利润加快增长，也证明经济效益在提高。”

　　该稳的稳。5月，CPI同比上涨1.8%，居民消费价格保持温和上涨态势;PPI上涨4.1%，涨幅尽管比上月扩大了0.7个百分点，但总体保持在比较合理的水平，且进一步增强了企业运营的信心。

　　该强的强。5月，综合PMI产出指数为54.6%，升至年内高点。制造业采购经理指数为51.9%，同比上升0.7个百分点，为2017年10月以来最高点。非制造业商务活动指数为54.9%，也同比上升0.4个百分点。这都证明市场预期持续向好，企业信心处于高位。此外，尼尔森发布的《2018年第一季度中国消费者信心指数报告》也显示，今年第一季度，中国消费者信心指数创10年新高，达到115点。

　　该降的降。从就业来看，5月份全国城镇调查失业率为4.8%，比上月、比上年同月均下降0.1个百分点。

　　“我们一直强调要改变过去过度依赖投资拉动增长的发展方式。连续多年保持两位数以上的高位增长，这是不可持续的。现在固定资产投资增速回落是我们期待的结果。”潘建成指出，无论是从防范化解地方政府债务风险的角度，还是促进新旧动能转换的角度，基建投资和房地产投资增速都是该降低的。我们不能为了月度数据的波动就动摇长期目标，要推动高质量发展，既要下决心，更要保持恒心。

　　下半年中国经济有条件保持较好增长态势

　　就在14日当天，美联储宣布加息。主要发达经济体退出量化宽松，货币政策纷纷转向，同时还推出了一系列竞争性的关税政策，导致国际贸易摩擦有所加剧。这种复杂的外部环境，会对中国经济造成哪些影响?

　　“美联储的加息，市场早有预期，实际上，这对世界经济包括对全球资本流动的一些影响，已经部分得到了释放，从中国过往的经验和现实情况看，美联储加息对中国经济的影响是有限的。”毛盛勇说。

　　在目前国际贸易摩擦不断加剧的情况下，中国仍坚持扩大进口，这是否会加大国内经济下行的压力?

　　毛盛勇分析，根据中国经济的实际情况，加大产品进口，包括能源产品、农产品和一些高技术产品的进口，实际上有利于平衡我国的外贸发展，有利于适应我国消费升级结构的大势。另一个角度来看，也有利于我国对外贸易迈向高水平。“经济体系是一个循环系统，各个经济指标不是相互独立的，指标之间是高度相关的。一方面，增加进口可能带动国内消费增加，也可能推动国内投资的增加;另一方面，增加进口带来投资增加扩大产能，也可能推动出口增加。”

　　那么，下半年中国经济走势如何?毛盛勇分析，从国际上看，外部不确定性、不平衡性、不稳定性有所增加，但是世界经济复苏，包括世界贸易扩张的态势延续是大概率事件，我国外贸仍然有条件保持较好的发展态势。从内部来看，消费对经济增长的贡献近年来一直稳定在60%左右，基础性作用越来越强大。同时，改革开放激发了更多活力，新动能不断成长。从产业角度看，工业增长总体呈现稳中有升态势，服务业总体也保持了平稳较快增长，中国经济下半年有条件保持较好增长态势。