近日，一起由高利贷纠纷引发的案件引起社会高度关注，在情与法的争论之外，也折射出当前中小企业所面临的融资困境。这几年来，尽管中央三令五申推动解决“融资难、融资贵”的问题，但这仍是当下不少企业，尤其是中小企业难以迈过去的坎儿。要破解融资难怪圈，不仅需要政府层面优化兼顾各方合理诉求的制度安排，更需要企业、金融机构等切实推动自身的供给侧结构性改革。本期“思与辨”就该话题进行讨论。

　　■ 主持人：尹传刚 (深圳特区报评论员)

　　■ 嘉 宾：匡贤明(中国<海南>改革发展研究院经济研究所所长、研究员)

　　李长安(对外经济贸易大学公共管理学院教授、博导)

　　张敬伟(中国人民大学重阳金融研究院客座研究员)

　　中小企业融资难，根源在于目前的金融制度安排中符合中小企业条件的金融产品严重短缺

　　主持人：中小企业为何会面临融资难?

　　匡贤明：中小企业融资难有自身原因，更有金融制度安排的原因。自身的原因在于，中小企业不少处于业务快速发展的阶段，对资金的需求比较大。同时，由于他们规模小，往往缺乏有效的抵押品，也往往缺少相应的担保。这就导致中小企业凭借自己的能力，很难在普通商业金融机构获得贷款。在金融制度安排上，我国当前主要以间接融资为主，直接融资比重偏低，而且直接融资的门槛相对较高。近段时间来，我国加快了IPO步伐，越来越多的中小企业通过上市得到了所需的融资。但相对于大量的中小企业来说，符合IPO条件的中小企业并不多。从普通商业银行角度看，中小企业单笔贷款规模小，但其成本高、风险大，普通商业银行对中小企业贷款的积极性不高。因此，中小企业融资难，根源在于目前的金融制度安排中符合中小企业条件的金融产品严重短缺。

　　李长安：中小企业融资难既有自身的原因，也有体制机制的问题。从自身原因来讲，由于许多中小企业生存时间短、经营不稳定，而且较少与银行发生业务往来，因而商业银行难以掌握足够的信息来判断其信贷风险。中小企业信息缺失导致商业银行难以对其发放贷款，这在征信制度不发达的发展中国家尤为显著。另一方面，我国金融体系缺少一个多层次的、能够为广大中小企业融资服务的资本市场。我国还未形成完整的扶持中小企业发展的政策体系。由于国有银行在所有制、审贷程序、业务规模等方面与中小企业不太协调，所以发放贷款时比较倾向于国有大型企业。缺少真正面向中小企业的中小金融机构，成为我国金融体制有待健全和完善的方面之一。

　　张敬伟：中小企业在市场中存在着竞争力疲弱的现实难题。商业化的金融机构基于趋利选择，也不会青睐中小企业。毕竟，资本都是势利的。因而，中小企业的融资难、融资贵，不是我国的特例，而是全球市场的通则。

　　中小企业融资难融资贵已成市场沉疴，近年来也做了不少纠偏工作，譬如从2014年央行就开始面对中小企业事实定向降准，实施精准的流动性资本挹注。近三年又通过系统的供给侧改革以破解中小企业融资难问题。但是由于经济进入新常态，中小企业面临着更大的市场生存压力，因而调控效果不理想。

　　中小企业受制于融资问题而难以快速成长，将制约经济新旧动能的转变，对提升宏观经济效率将带来负面影响

　　主持人：中小企业融资难会带来哪些负面影响?

　　李长安：从数量上来说，中小企业占我国企业总数的95%以上，在国民经济发展过程中，中小企业不仅可以为国家创造大量税收，还是解决就业问题的重要阵地。此外，中小企业还是主要的创新主体。如果中小企业缺乏活力，就会影响整个国民经济的健康稳定发展。

　　匡贤明：从微观上看，中小企业融资难会直接制约其成长。中小企业对资金的需求往往比大型企业更迫切。由于缺乏融资途径，不少中小企业只能通过非正式金融，这直接加大中小企业融资成本，而且加快了中小企业的金融风险。因此，融资将使一些具有市场前景的中小企业难以有效跨越成长的瓶颈期。从宏观上看，中小企业是一个经济体活力的来源，也是新动能的重要承载者。中小企业受制于融资问题而难以快速成长，将制约经济新旧动能的转变，对提升宏观经济效率将带来负面影响。从社会角度看，中小企业是就业的主要载体，融资难制约中小企业发展，将制约中小企业有效吸纳就业的能力。

　　张敬伟：中小企业融资难，难在不能通过正常的融资渠道获得资金，只能通过非法融资渠道去融资，这不仅造成金融市场混乱，甚至会带来系统性金融风险。

　　政府和金融机构的供给侧改革是当务之急，政府主导，金融机构积极配合，推动解决中小企业“融资难、融资贵”的问题

　　主持人：怎样破解企业融资难怪圈?

　　匡贤明：根本出路还在于加快金融结构调整和金融改革。过去几年，我国在破解中小企业融资难的问题上取得了比较大的进展，一些新业态企业得到了比较好的融资。对破解传统行业的中小企业融资难来说，需要在以下几方面做出重大调整：第一，改革IPO制度。虽然IPO速度加快，但尚未形成稳定的制度。对此需要推进IPO从审核制向注册制转型，同时改革资本市场的监管制度。第二，在防控风险的基础上，有序发展民间金融。民间金融有其合理性，问题在于目前没有纳入到监管范畴内。需要在建立民间金融监管体系的基础上，有序发展符合中小企业的民间金融。第三，创新金融业态，鼓励探索、创新符合中小企业融资的新业态。当然，这个探索要纳入到监管的范畴内，避免出现系统性风险。

　　张敬伟：政策面要优化各方利益诉求的制度安排，使融资制度设计契合市场规则、符合法治精神，确保社会公平。金融机构也要更新思维，立足长远，对于企业融资行为，要讲“五湖四海”而不是紧盯大型企业。在“互联网+”大数据时代，只要给中小企业更好的融资环境，也许会成就很多中国的比尔·盖茨和乔布斯。因而，政府和金融机构的供给侧改革是当务之急，政府主导，金融机构积极配合，推动解决中小企业“融资难、融资贵”的问题。当然，中小企业也要主动进行供给侧改革，譬如强化信用思维。

　　李长安：一方面，中小企业要提高生产经营效率，降低成本，增强自身财务实力;增强自身积累意识，完善以留存收益增补企业资本金制度，逐步提高企业自有资金比例，强化内源融资。另一方面，要加快建立多层次的资本市场体系。我国应建立起一个为中小企业服务的多层次资本市场体系，该体系由二板市场、区域性小额资本市场以及债券市场组成。大力发展中小金融机构，建立健全中小企业的信用评价及担保体系。同时，建立专门为中小企业服务的信用担保体系，大力发展中小企业互助担保机构和发展商业性担保机构，也是有效缓解中小企业担保难、融资难问题的一条重要途径。