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以合作的良性发展应对不确定性

发稿时间:2017-05-08 13:58:40   来源:经济参考报   作者:周武英 闫磊

  5月6日,美国智库彼得森国际经济研究所参加了由中国财富传媒集团主办的“中美经济合作新格局——中国经济新常态与美国经济不确定性的政策应对”圆桌讨论会,与中方专家同场研讨。美方嘉宾在会上公布了对美国经济的最新研究成果,警示特朗普政府的财政、货币、贸易政策风险,为中美未来合作的良性发展提出建议。

  美国经济将进入小周期

  特朗普就任时,美国经济正保持适度扩张势头,劳动力市场接近充分就业,通胀正稳步向2%目标迈进,美联储也开启了加息周期。彼得森研究人员认为,未来美国经济将进入一个繁荣-萧条的小周期。

  彼得森国际经济研究所主席亚当·波森在演讲中指出,“由于充分就业的刺激,美国经济将会从表现平平转向繁荣-萧条的小周期循环。”在这一过程中美国会不断推进经济发展来刺激就业。预计美国经济未来两年的增长率均可达到2.2%。与此同时,今明两年全球经济增长预计也会相应地上升到3.5%和3.7%,高于2016年的3%。

  他认为,美国的薪资通胀问题并不严重,但劳动生产率状况并不乐观。他表示,美国的劳动生产率和日本相似,都比较低。每小时非农企业支出受金融危机影响较大,这种持续低迷的情况会进一步加剧。波森预计,2017-2021年美国潜在劳动生产率的增长仅为1%,与2008-2016年间情况相仿,大大低于2002-2007年间和1995-2001年间的1.5%和2.2%。他十分担心低劳动生产率和不甚激烈的竞争之间的恶性循环现象出现。

  亚当·波森预计,从宏观上来讲美元会走强,叠加财政费用的过度增长,将可能使美国的贸易逆差更为恶化。尽管政府有可能采取一系列贸易方面的政策措施,但由于政策的时滞作用,预计未来几年美国的贸易逆差占GDP的比重将处于2%-3%这个区间。波森明确表示,美国的“经济民族主义”以及特朗普总统的强硬贸易政策思路,都可能会使美国的贸易摩擦加重,并且对美国自身产生不利影响。如对墨西哥激进的贸易政策就有可能会伤害到美国自己。波森警告说,“如果整个国家一直做出错误的决策就有可能重演80年代的情况。”

  彼得森高级研究员、曾担任奥巴马经济顾问委员会主席的杰森·福尔曼认为,技术是最终目标,能解决所有的问题。但劳动率低迷所传递出来的是公共政策方面的问题,并非技术本身的问题。

  主要政策“负作用”明显

  对于美国各项主要经济政策,彼得森国际经济研究所的最新成果警告,财政刺激力度导致赤字逐步扩大,美联储独立性受到影响,贸易政策会扩大逆差形成的循环。

  亚当·波森指出,尽管存在财政保守派,预计美国在2018-2019年依然会实行重大财政刺激措施,相关刺激产生的影响或能占到GDP的1.5%。具体来说,通过实施新的财政措施,预计公司和个人减税总额将达到每年1900亿美元。国防、非防务、基础设施投资总计每年支出达600亿美元,或导致美国每年赤字扩大2500亿美元。

  值得注意的是,基础设施领域投资支出预计非常少,每年仅200亿美元。

  特朗普曾承诺将公布10年投资1万亿美元的基建计划,据美国官员测算,目前构想这1万亿美元中2000亿来自政府层面,其余8000亿将吸收民间资本。

  波森还指出,特朗普执政还会加大美联储独立决策的难度。受特朗普政策直接和间接影响,美联储可能提高经济增长和通胀的预期。彼得森研究所预计,2017年美联储将加息3次,2018年加息一次。

  报告称,“若美联储不暂停利率上调,美联储领导层换届将面临推迟压力。”美联储会议纪要曾显示,特朗普的经济政策不确定性将影响未来美联储的加息节奏。波森说,为迎合总统意愿和配合其基建投资的政策,美联储有2018年停止收紧货币政策的可能。

  报告还称,鉴于美联储当前紧缩倾向、世界其他主要央行仍执行相对宽松的货币政策,美元可能进一步走高。

  对于美国贸易政策前景,彼得森的报告预计,特朗普团队的贸易理念直指缩小贸易逆差,但在执行过程中可能仅体现为“谈判威胁”,不会得以实施。预计特朗普会行使总统征收暂时性关税行政权,针对其不满意的贸易协定,会暂时退出。“总体来看美国贸易政策会回归80年代里根当政时期的主张非关税壁垒、反倾销手段和针对特定贸易产品制定措施。”波森说。

  波森还指出,特朗普财政和货币政策叠加,可能会提升美元汇价,不利于缩小贸易逆差,反而进入一个逆差不断扩大的坏循环。

  税改政策蕴藏长期下行风险

  上月底特朗普政府披露了其税改计划。根据计划,美国将大幅调降企业所得税及个人所得税。彼得森的专家们对美国税改的前景和成效均表示悲观。

  杰森·福尔曼表示,减税对经济的正面影响有限,反而是该措施引发的的赤字风险可能会带来负面冲击。他指出,上世纪80年代“里根经济学”时采取大规模减税政策刺激经济有特定环境,当时税率高达70%,税收收入对GDP占比也与当今差异巨大,当时的失业率也大大高于现在。在美国就业和经济增长处于较好态势的情形下,大规模减税并非必要措施。

  “我认识曾为布什政府测算减税效应的专家,他引用经济模型预测特朗普的减税效果,得到的结果是20年后美国的经济体量因此下降4%。国会会认真的审议特朗普提案,目前只能关注两党之间的博弈,预计不太可能通过原本的大规模提案,通过成功率仅为10%。”

  “我认为美国应该谨慎的进行减税,这样才能在商业层面降低成本。靠税务解决企业在海外设厂的问题成效有限,难以真正达成就业回归的目标。”

  亚当·波森甚至大胆预测,该减税提案在国会的通过可能性为0。

  对于税改提议能否落实,彼得森高级研究员、前美国财政部经济政策助理部长和首席经济学家凯伦·迪南也表示,国会可能最终会通过“缩水”版本的减税方案。“目前为止,对于此项大规模减税提案在国会通过的可能性难料,预计会遇到相当大的政治阻力。”

  “对于减税的功效,我认为能够促进增长的数字被夸大。长期来看,会加大美国政府财政赤字负担,影响未来投资;短期来看,对宏观经济效果也有限。”

  根据测算,减税政策将让美国政府未来十年收入减少2万亿美元,这将导致美国财政难以为继;即使美国企业受诱惑将利润转移回国,但这部分税收只有1500亿到2000亿美元,还不及2万亿美元这个缺口的10%。

  中美经济合作前景广阔

  中美两国都处于新的历史阶段和推进变革的关键时期,加强沟通交流和经济合作十分重要。对此彼得森国际经济研究所的专家既看好合作前景,也对障碍与困难直言不讳。

  波森明确表示,习近平主席已成功和特朗普总统进行了会晤,这一切看起来非常的好。“中美在合作方面,必须要实现互利共赢,这一点是双边协议中非常重要的一个精神。”他还表示,中国企业到美国来进行投资,可能创造更多的就业机会。“虽然每一次美国的总统换届,都会对双边关系造成一些影响,但是应该保持冷静。”

  波森说,领导人考虑的不仅是这一两年的基础战略,应该看得更远。要想办法去解决双边的贸易逆差,因为如果贸易逆差存在时间长了会带来恐惧。他介绍说,彼得森正在做相关的工作,对公众以及国会会员做进一步普及,让他们来了解现在为什么有双边贸易逆差,以及贸易逆差并非如想象的那么严重。

  不久前,美国财政部的相关报告已经认为美国的主要贸易伙伴并没有单方面操纵汇率。波森称,30年来,中美关系发展相对不错,20国集团的经济发展总体也不错,要制定类似80年代广场协议那样的条款可能性不大。“中美货币的汇率问题美国政府不应该再进一步介入”。

  财政部官员内森·席特在谈到中美扩大经济合作领域时表示,如果半年前谈论的话,双边投资协定无疑是一个非常重要的领域,如果不能有效合作会拖累双边经贸关系发展,双方应完整实施这个协定。他说,现在,双边合作有了更多的可能性,有一些不同于过去的、比较乐观的对中美关系的走势的看法。美国政府现在非常注重和中国通过各种渠道来打交道。“我非常高兴能够讨论比如说美国亚投行方面参与的前景。现在有一些媒体的误导,会影响清晰的交流,我觉得亚投行也有可能成为合作的机制。”他说,美国正看到亚投行在以合理的方式推进这个机制。他表示,在双方合作中需要冷静看待很多问题,双方都应承担起责任。

  彼得森高级研究员杰若明·泽塔梅尔表示,中美在竞争中也有合作。习近平主席和特朗普总统在海湖庄园的会晤非常成功,特朗普认识到美中关系比他想象的更加复杂、更加重要。两国不仅只是贸易方面的竞争合作关系。

  曾任白宫经济顾问委员会经济学家的查德·伯恩说,中美两国无论哪个领域的合作都必须是对双边有益。他认为,中美双方最好在双边宏观投资条约方面做出更多考虑,而不是一个一个行业去解决。

  对中国问题颇有研究的高级研究员NicholasLardy详细分析了中国私有企业的发展情况。他担心,中美经济合作方面存在一个比较棘手的问题是,中国的国有企业占据了主要地位,外国企业进驻中国并不是非常有利。

  在颇为敏感的贸易问题上,致力国际贸易研究的专家杰弗里·斯考特表示,他担心特朗普政府会采取比奥巴马政府更为强硬的投资审查政策,但他同时认为所有问题都可以在双边投资条约里进行讨论和解决。“双方都要采取一些行动,美国要思考到底贸易出了什么问题,尤其是出口控制方面。”他说,中美百日计划需要双方去努力。“谈到扩大贸易,我觉得我们必须看一看特朗普的重点在哪里。”

  他表示,美国政府欢迎外国的投资,外国投资影响美国国家利益的时候,美国政府才去调查和审查。目前,来自中国的投资受到审查的比例仍然比较低,他建议中国企业研究相关流程。他还表示,在中美贸易方面,良好的国际体系对彼此都有利。有必要进行一轮新的谈判,来加强WTO的活力,深化规则。要快速地实施贸易便利化的相关协定。